Решение:

1) Определим ожидаемую доходность акции А.

2) Определим среднее квадратичное отклонение для акции А.

доходности

3) Определим коэффициент вариации.

Vа = 0,057/0,196 = 29% составляют колебания от ожидаемой величины.

4) Определим ожидаемую доходность акции Б.

5) Определим ожидаемую доходность акции Б.

доходности

6) Определим коэффициент вариации.

Vб = 0,116/0,234 = 49,6% составляют колебания от ожидаемой величины.

Ответ: Поскольку показатели Qа и Vа меньше показателей Qб и Vб, покупка акций А менее рискованна, однако ожидаемая доходность по акциям АО «А» (19,6%) так же ниже, чем по акциям АО «Б» (23,4%).

Задание 3

Определите совокупную сумму подоходного налога за весь срок владения облигацией.

Государственная облигация номинальной стоимостью 100 000 руб. приобретена АО «Б» за 83% от номинала. Купонная ставка по облигации составляет 13% годовых. Срок погашения 3 года.

Решение:

В соответствии с Налоговым кодексом РФ (часть 2, глава 25, статья 284, п.25 (ред. ФЗ от 22.05.2003 №55 - ФЗ)) доход в виде разницы между ценой приобретения и продажи облагается по ставке 24%, доход в виде процентов по государственным и имущественным облигациям по ставке 15%.

1) Доход в виде дисконта облагается по ставке 24%.

Налог на прибыль: Н1 = (100 000 - 0,83 * 100 000) * 0,24 = 4080 руб.

2) Налог на доходы в виде процентов за 3 года:

Доход за 3 года: 3 * 0,13 * 100 000 = 39 000 руб.

Н2 = 39 000 * 0,15 = 5850 руб.

3) Общая сумма налога: Н1 + Н2 = 9930 руб.

Ответ: Общая сумма налога 9930 рублей.

Задание 4

Определите, покупка, какой облигации предпочтительна с точки зрения дохода за первый год. Номинал всех облигаций одинаков и равен 100 тыс. руб.

Облигация А - бескупонная, срок обращения 1 год, приобретается с дисконтом 20%.

Облигация В - погашается через год, купонной ставкой 18% годовых, продается по 95% от номинала.

Решение:

Для определения предпочтительности надо рассчитать доходность по операциям с каждым видом облигации. Поскольку данные в задании приведены в относительных единицах, то и расчеты будем производить в процентах. Доходность равна сумме доходности в виде разницы в цене приобретения и погашения и ставки купона.

1) Доходность по облигации А:

Rа = 20%

2) Доходность по облигации В:

Rв = (100% - 95% + 18) / 95% = 24,2%

Ответ: Предпочтителен вклад в облигацию В, так как при этом инвестор получает максимальный доход на вложенный капитал.

Задание 5

Определите совокупную доходность по привилегированным акциям.

Акционер владеет привилегированными акциями, которые приобрел при первичном размещении по номинальной стоимости 500 руб. за акцию, ставка дивиденда 28 % годовых. Через год после выпуска рыночная цена акции составляла 520 руб. за акцию.

Решение:

Согласно правилам учета, стоимость ценных бумаг, котирующихся на фондовом рынке, в финансовых отчетах учитывается по рыночной цене. Доход по привилегированным акциям складывается из двух составляющих: дивиденда и роста курсовой стоимости:

Доходность - отношение дохода к сумме затрат на приобретение, выражается в процентах.

Yпр

1. Определим доход по привилегированной акции.

D = (520 - 500) + 0,28 * 100 = 48 руб./акция.

2. Определим доходность вложений.

Y = 48 / 100 = 0,48 или 48%

Ответ: доходность по вложениям в привилегированные акции составила 48%.

Задание 6

Определить эффективность сделки купли-продажи векселя для банка при учете по простым учетным ставкам.

Вексель куплен за 150 дней до его погашения, учетная ставка - 8 %. Через 30 дней данный вексель реализован по учетной ставке 7,5%. Временная база учета и база наращения - 365 дней.

Решение:

R эф. =

R эф. = ((1 - 0,08 * 150 / 365) / (1 - 0,075 * 120 / 365) - 1) * 365 / 30 = 0,0998

Ответ: R эф. = 9,98% годовых.

Задание 7

Определить текущую рыночную стоимость акции.

Последний дивиденд, выплаченный компанией, - 200 тыс. руб., компания постоянно увеличивает выплачиваемый дивиденд на 5%. Норма текущей доходности акции данного типа - 10%.

Решение:

Поскольку в условии задачи обозначен темп прироста дивиденда, воспользуемся моделью постоянного роста, по следующей формуле для определения текущей стоимости:

Р тек. = d1 / (i - q) = d0 * (1 + q) / (I - q)

P тек. = 200 * (1 + 0,05) / (0,1 - 0,05) = 4200 тыс. руб.

Ответ: Р тек. = 4200 тыс. руб. - текущая стоимость акции.

Задание 8

Определите, акции какой компании целесообразнее приобрести.

На фондовом рынке реализуют свои акции 2 компании, номинальная стоимость обеих равна 500 руб. за акцию. Данные о продажной цене и выплачиваемом дивиденде приведены в таблице:

Решение:

Определим текущую доходность акций для инвестора () - доходность приобретения акции рассчитывается по формуле:

() = D / Pp * 100%,

где Pp - цена приобретения акции.

()А = 80 / 480 * 100% = 16,7%

()В = 95 / 520 * 100% = 18,3%

Ответ: целесообразнее приобрести акции В, так как текущая доходность выше (18,3%) чем у акций А (16,7%)

Задание 9

Оценить стоимость и доходность каждого вида акций.

Акции АО «А» и АО «В» характеризуются следующими показателями:

Решение:

Уровень требуемой доходности определяется следующей формулой:

Где требуемый уровень доходности, %.

ожидаемая доходность по рынку в целом, принимается равной ожидаемой доходности биржевого рынка, характеризующего рынок, %.

коэффициент систематического риска для данной ценной бумаги.

ожидаемая доходность по безрисковым вложениям, %.

Текущая рыночная стоимость определяется по формуле:

Р тек. =

q = const.

величина дивиденда на ближайший прогнозируемый период.

q - темп прироста дивидендов.

Текущая рыночная доходность определяется по формуле:

Где текущая рыночная цена акции, руб.

Для АО «А»:

7% + 1,2 * (12,5% - 7%) = 13,6% годовых.

Р тек. = 3 * (1 + 0,06) / (0,136 - 0,06) = 3,18 / 0,076 = 41,8 руб.

3 / 26 * 100% = 11,5% годовых.

Для АО «В»:

7% + 0,7 * (12,5% - 7%) = 10,9% годовых.

Р тек. = 4 * (1 + 0,06) / (0,109 - 0,06) = 4,24 / 0,049 = 86,5 руб.

4 / 60 * 100% = 6,7% годовых.

Ответ:

Расчеты для акции АО «А» показали, что инвестиционные показатели достаточно высоки: текущая доходность акций (11,5%) больше, чем средняя по рынку (6%). Требуемая доходность вложений выше (41,8), чем средняя по рынку (12,5), из-за высокого коэффициента систематического риска, цена акции на рынке ниже по сравнению с текущей ценой, оцененной по выплачиваемому дивиденду.

Для акции АО «В» инвестиционные показатели хуже, чем для акций АО «А», хотя текущая доходность акций выше (6,7%) чем средняя по рынку (6%), требуемая доходность вложений выше (86,5) чем средняя по рынку (12,5), а коэффициент риска меньше (0,7), цена акции на рынке ниже, чем текущая.

Страницы: 1, 2