2
РЕФЕРАТ
Финансовые риски и методы их снижения
Сущность риска в наиболее типичном виде проявляется в коммерческих, а из них -- финансовых рисках. Финансовые риски - это, с одной стороны, опасность потенциально возможной потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с рассчитанным вариантом. С другой стороны - это вероятность получения дополнительного объема прибыли, связанного с риском. Финансовые риски возникают в связи с движением финансовых потоков и характеризуются большим многообразием. В целях эффективного управления ими следует эти риски классифицировать (рис.1).
По возможностям страхования, как видно из рис. 1, финансовые риски делятся на две группы: страхуемые и нестрахуемые.
Страхуемые риски - это те, которые (на случай их наступления) можно застраховать по договору, предусматривающему обязанности страховщика по полной или частичной компенсации потерь доходов (дополнительных расходов), вызванных следующими событиями:
остановка производства или сокращение объема производства в результате оговоренных событий;
банкротство;
непредвиденные расходы;
-неисполнение (ненадлежащее исполнение) договорных обязательств контрагентом застрахованного лица по сделке;
-понесенные застрахованным лицом судебные расходы; - иные события.
Нестрахуемые риски - те, которые не берутся страховать страховые компании. Но именно нестрахуемые риски являются потенциальным источником дополнительной прибыли. Правда, если потери, которые может понести фирма по страховому риску, покрываются за счет выплат страховых компаний, то потери в результате наступления нестрахуемого риска возмещаются из собственных средств предприятий.
Рис.1 Классификация финансовых рисков
Следующий признак классификации - по уровню финансовых потерь:
допустимые риски;
критические риски;
катастрофические риски.
Допустимый риск - угроза полной или частичной потери прибыли от реализации того или иного финансового проекта или от финансовой деятельности фирмы в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Таким образом, данный вид финансовой деятельности (или конкретная финансовая сделка), несмотря на вероятность риска, сохраняют свою экономическую целесообразность.
Критический риск связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки или вида финансовой деятельности. При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимательской фирмой материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек, то есть вероятны потери намеченной выручки и предпринимательской фирме приходится возмещать затраты за счет других источников.
Катастрофический риск. Финансовые потери по нему исчисляются частичной или полной утратой имущественного состояния предпринимательской фирмы. Как правило, наступает банкротство фирмы, так как в данном случае возможна потеря не только всех вложенных в определенный вид финансовой деятельности (или конкретную финансовую сделку) средств, но и имущества фирмы. В большей степени это характерно для ситуации, когда предпринимательская фирма получает внешние займы под ожидаемую прибыль. При возникновении катастрофического финансового риска фирме приходится возвращать кредиты из собственных средств.
По сфере возникновения финансовые риски можно подразделить на внутренние и внешние.
Источник возникновения внешних рисков -- внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме, т. е. это риск, независящий от ее деятельности. Фирма не может оказывать влияние на внешние финансовые риски, она может только предвидеть и учитывать их. Данный вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Внешние финансовые риски возникают при сменене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка, в результате непредвиденного изменения законодательства в сфере финансовой деятельности фирмы, в результате неустойчивости политического режима в стране деятельности и в ряде других аналогичных случаев, на которые фирма повлиять не может. К этой группе финансовых рисков можно отнести инфляционный, валютный процентный и другие риски.
Внутренние финансовые риски зависят от деятельности конкретной предпринимательской фирмы, т. е. их источником является сама фирма. Они могут быть обусловлены: неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов, чрезмерной приверженностью руководства к рисковым финансовым операциям, неправильной оценкой хозяйственных партнеров, нестабильным финансовым положением фирмы и другими аналогичными факторами.
По возможности прогнозирования риски делятся на прогнозируемые и непрогнозируемые. Прогнозируемые - это риски, наступление которых является следствием циклического развития экономики, смены стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемого поведения конкуренции и т. д. Однако следует отметить, что предсказуемость финансовых риской носит относительный характер. Если наступление того или иного события можно спрогнозировать со 100 % вероятностью, то это исключает рассматриваемое событие из категории риска.
Следующий признак классификации финансовых рисков- по деятельности воздействия. Здесь выделяют две группы риска: постоянный и переменный риск.
Постоянный риск характерен для всего периода осуществления финансовой операции или финансовой деятельности и связан с действием постоянных факторов. Сюда относятся те риски, которые непрерывно угрожают деятельности фирмы в данном географическом районе или в определенной отрасли экономики. К этой группе финансовых рисков относятся валютный и процентный риск.
Временный риск. С данным видом риска фирма сталкивается только на отдельных этапах осуществления финансовой операции или финансовой деятельности. Временные финансовые риски в свою очередь можно разбить на две группы: краткосрочные и долгосрочные. К первой группе относятся риски, которые могут возникнуть в течение конечного известного отрезка времени (например, кредитный и инвестиционный риск). А срок возможного действия долговременных рисков оценить достоверно достаточно сложно (например, инфляционный риск).
По возможным последствиям финансовые риски делятся на 3 группы:
1.Риск, в результате которого предпринимательская фирма несет экономические потери, т. е. финансовые последствия здесь могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала фирмы).
Риск, в результате наступления которого фирма недополучает определенный объем дохода, на который рассчитывала, т. е. речь идет о недополучении прибыли или упущенной выгоде. Данный риск характеризует ситуацию, когда фирма в силу сложившихся объективных и субъективных обстоятельств не может осуществить запланированную финансовую операцию.
Риск, в результате наступления которого фирма может рассчитывать как на получение дополнительного дохода, так и на возникновение экономических потерь. Данный вид риска чаще всего характерен для спекулятивных операций, но может возникать и в других ситуациях. Например, при реализации инвестиционного проекта, доходность которого на стадии эксплуатации может быть как ниже, так и выше расчетного уровня доходности.
По объекту возникновения выделим три группы финансовых рисков:
риски отдельных финансовых операций, осуществляемых предпринимательской фирмой;
риски различных видов финансовой деятельности фирмы;
риски финансовой деятельности фирмы в целом.
Особо выделим третью группу, включающую в себя весь комплекс рисков, которые могут возникнуть при осуществлении фирмой финансовой деятельности. Данные риски зависят от организационно-правовой формы предприятия, от структуры его капитала и активов, других факторов. Например, одной из причин возникновения риска снижения финансовой устойчивости фирмы, может стать несовершенство структуры капитала, что ведет к несбалансированности входящего и исходящего денежных потоков.
По возможности следующей классификации выделяют простые и сложные риски. Сложный финансовый риск - тот, который включает в себя комплекс различных подвидов. К данной группе рисков относятся, например, инвестиционный риск, в дальнейшем классифицируемый на множество подвидов.
Простой риск - тот, который невозможно разделить на отдельные подвиды. Например, дальнейшей классификации не подвергается инфляционный риск.
Кроме классификации финансовых рисков по признакам существует классификация рисков по видам. Основные виды финансовых рисков:
- инфляционный риск;
- налоговый риск;
- кредитный риск;
- депозитный риск;
- валютный риск;
- инвестиционный риск;
- процентный риск;
- бизнес-риск.
Инфляционный риск - это вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Данный вид риска носит постоянный характер и сопровождает все финансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики.
Одним из методов минимизации инфляционного риска является включение в состав предстоящего номинального дохода по финансовым операциям размера инфляционной премии. В тех случаях, когда прогнозирование темпов роста инфляции затруднено, размер реального дохода по финансовой операции может быть заранее пересчитан в одну из стабильных конвертируемых валют с обратным перерасчетом в национальную валюту по действующему валютному курсу на момент проведения расчетов по финансовой операции.
Налоговый риск. Под ним следует понимать вероятность потерь, которые может понести предпринимательская фирма в результате неблагоприятного изменения налогового законодательства в процессе деятельности или в результате налоговых ошибок, допущенных при исчислении налоговых платежей. Таким образом, налоговый риск относится, с одной стороны, к группе внешних финансовых рисков, но с другой - может являться и внутренним риском. Налоговый риск включает в себя:
вероятность дополнительных выплат в бюджет в результате незапланированного повышения налоговых ставок;
вероятность потерь в результате принятия налоговой службой решений, снижающих налоговые преимущества организации, т. е. досрочная отмена предоставленных налоговых льгот;
значительный рост задолженности перед бюджетом, который влечет за собой не только штрафные санкции, но и возможность остановки всей деятельности фирмы, ареста ее счетов, изъятия документации, связанной с хозяйственной деятельностью и т.д. Все, в конечном счете, может привести к закрытию фирмы;
вероятность возникновения потерь в результате допущенных налоговых ошибок по вине работников бухгалтерии фирмы. Ошибки в налоговых расчетах караются большими финансовыми санкциями. При этом достаточно часто с точки зрения законодательства, не имеет значения-- преднамеренные это искажения либо случайные.
Страницы: 1, 2
