постоянном движении и мгновенно реагируют на изменение ситуации.
Это классический пример действия закона экономической
заинтересованности через рынок ценных бумаг. При таком процессе мало кто
думает об общественном благе, но объективные экономические законы как бы
заставляют работать в указанном направлении.
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность
экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между
его участниками.
В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может
отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.
Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка.
Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного
товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на
заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар
дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для
ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная
бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз. Рынок
ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных
бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является
надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.
Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с
классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:
. Международные и национальные рынки ценных бумаг;
. Национальные и региональные (территориальные) рынки;
. Рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.)
. Рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
. Рынки первичных и производных ценных бумаг.
Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее
практической значимостью.
ГЛАВА 2
МЕСТО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является
получение прибыли, постольку любая деятельность есть или должна быть сферой
приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и
рынок для вложения капиталов.
Денежные средства могут быть вложены в производственную и торговую
деятельность, в недвижимость, антиквариат, драгоценные металлы и т.п. Во
всех случаях эти денежные средства с течением времени могут иметь свой
прирост, то есть принести прибыль и весьма значительную, если правильно
выбраны направления и условия, на которых вкладываются деньги как капитал.
Однако в рассмотренных случаях отсутствует сам процесс предварительного
накопления необходимой для капитального вложения денежной суммы. Ведь
прежде, чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.
Сфера, где можно накопить капитал или его получить – есть финансовая
сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые
отношения, являются:
. Рынок банковских капиталов;
. Рынок ценных бумаг;
. Валютный рынок;
. Рынок страховых и пенсионных фондов.
Итак, следует различать рынки, куда можно только вкладывать капитал,
или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы
накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в конечном
счете в первичные рынки. Финансовые рынки, или, как их еще называют, рынки
капиталов, - это рынки посредников между первичными владельцами денежных
средств и их конечными пользователями.
Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от
денежных капиталов, постольку рынок ценных бумаг не может в полном объеме
отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг
основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в
этом своем качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок
образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных
бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального
названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка
считаются синонимами.
ГЛАВА 3
ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно
разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому
рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К
общерыночным функциям относятся такие, как:
. Коммерческая функция, то есть функция получения прибыли от операций на
данном рынке;
. Ценовая функция, то есть рынок обеспечивает процесс складывания рыночных
цен, их постоянное движение и т.д.;
. Информационная функция, то есть рынок производит и доводит до своих
участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
. Регулирующая функция, то есть рынок создает правила торговли и участия в
ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает
приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
. Перераспределительную функцию;
. Функцию страхования ценовых и финансовых рисков.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три
подфункции:
. Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной
деятельности;
. Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в
производительную форму;
. Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной
основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование,
стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг:
фьючерсных и опционных контрактов.
ГЛАВА 4
СОСТАВНЫЕ ЧАСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной
вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле
слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:
. Первичный и вторичный;
. Организованный и неорганизованный;
. Биржевой и внебиржевой;
. Традиционный и компьютеризированный;
. Кассовый и срочный
Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми
владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это
первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными
правилами и требованиями. Вторичный рынок – это обращение раннее выпущенных
ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм
перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего
срока существования ценной бумаги.
Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе
твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными
посредниками-участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых
для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.
Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.
Биржевой рынок – это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как
торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми
посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников
рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.
Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах
связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и
компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через
компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в
единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:
. Отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и,
следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;
. Полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль
участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-
продажу ценных бумаг в систему торгов.
Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название: «кэш»-рынок, или
«спот»-рынок) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1 – 2
рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором
заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим
2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.
ЧАСТЬ II
ФОНДОВАЯ БИРЖА
ГЛАВА 5
ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и
поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов
ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом
организованное место для торговли.
Первая задача биржи заключается в том, чтобы предоставить место для
рынка, то есть централизовать место, где может происходить как продажа
ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.
При этом принципиальным положением существования бирж как
организованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение
обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии
с твердыми правилами. Фондовая биржа представляет собой организацию со
своими исторически сложившимися правилами ведения торгов. И, несмотря на
то, что в настоящее время открытый биржевой торг, требующий физического
присутствия его участников, заменяется компьютерным (электронным,
экранным), дающим возможность принимать участие в торговле из своего офиса
(со своего рабочего места), обязательным остается соблюдение установленных
правил и системы регулирования торговли, а также готовность всех участников
торгов эти правила соблюдать. Для выполнения первой задачи фондовой бирже
недостаточно отработать правила и системы регулирования торговли,
необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям,
поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на
профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5
