Рассчитать среднюю величину можно через ее логическую формулу, определяющую среднюю величину, как частное от деления суммарного значения признака на количество единиц, обладающих данным признаком. От того, в каком виде представлены данные для расчета средней величины, зависит, какой именно будет эта средняя величина. В практике наиболее часто используются следующие средние величины: гармоническая, геометрическая, арифметическая, квадратическая, кубическая. Несколько реже применяются логарифмическая, экспоненциальная и другие средние. В свою очередь, каждая из них может быть простой, взвешенной, скользящей. Не утомляя читателя различиями между ними (желающие могут ознакомиться со всеми средними, открыв любой учебник по математической статистике или по техническому анализу биржевых рынков), отметим лишь, что все они связаны между собой правилом, гласящим, что:

Сргармоническая Сргеометрическая Срарифметическая Срквадратическая Сркубическая

Соответственно, «самой средней», если можно так сказать, (правильней сказать самой легкой для понимания) из приведенных средних, является средняя арифметическая величина. Может, именно поэтому ее больше всего любят наши биржевики, причем, как в варианте простой средней, так и в варианте взвешенной средней, которую еще называют средневзвешенной. При этом в качестве весового коэффициента берется объем сделок.

Мы упомянули здесь самые простейшие алгоритмы, которые могут быть применены для организации процесса котирования на бирже. Однако существуют и другие алгоритмы, гораздо более сложные, требующие специальной математической подготовки. Поэтому выбор биржей алгоритма для котирования торгуемых на ней активов, требует глубоких знаний не только формализуемых биржевых процессов, но и их физического и экономического смысла. С одной стороны, этот алгоритм должен в наибольшей степени отражать особенности работы самой биржи, связанные с природой торгуемых активов. С другой же стороны, этот алгоритм должен наиболее полно учитывать как можно больше факторов, в той или иной степени, прямо или косвенно, влияющих или могущих повлиять, на состояние рынка торгуемого на бирже актива. Не зря работу по созданию нужного алгоритма сравнивают с поиском иголки в стоге сена. Как же это сделать? Как было сказано выше, сначала надо отделить зерна от плевел. Решение этой задачи, по большому счету, сродни искусству. Когда-то великий Микеланджело на вопрос, как ему удается из грубого камня ваять прекрасные статуи, ответил, что надо просто взять и удалить все лишнее. Иначе говоря, чтобы «изваять» рыночную цену биржа должна суметь из всего многообразия факторов выделить наиболее существенные и отбросить второстепенные. Только тогда и выкристаллизуется та самая рыночная цена, ради которой все и затевается. Поэтому, на мировых биржах, не удовлетворяются простым выбором какой-либо ранее известной формулы, а идут по пути разработки своего собственного алгоритма котирования. Например, такие известные биржи, как New York Stock Exchange, New York Mercantile Exchange, New York Board of Trade, Chicago Board of Trade, London Stock Exchange, London International Financial Futures Exchange, Intercontinental Exchange, European Energy Exchange, Eurex, Deutsche Borse, Tokyo Stock Exchange, и другие, пользуются алгоритмами котирования своей собственной разработки. Само собой разумеется, что наличие алгоритма не означает, что в конце дня группа сотрудников биржи садится за калькуляторы и принимается за расчет котировок по итогам торгов. Все алгоритмы встроены в электронные системы биржевых торгов и весь процесс котирования, вплоть до расчета итоговых котировок, осуществляется автоматически в режиме реального времени. Поэтому, на всех известных мировых биржах величину котировки можно узнать в любой, необходимый вам, момент времени.

Как и всякая математическая величина, среднее имеет одно очень важное для нас свойство. Это свойство связано с возможностью быть вычисленной, и называется вычисляемостью. Вычисляемость типичной средней величины (котирование) непосредственно связана с однородностью изучаемой совокупности величин. В случае неоднородной совокупности величин необходимо провести разбивку всей совокупности на качественно однородные группы и рассчитать типичную среднюю величину по каждой из однородных групп. В случае невозможности добиться однородности изучаемой совокупности величин, равно как и при отсутствии совокупности как таковой, вычисляемость типичной средней величины (котирование) становится невозможной по определению.

Как же обстоят дела с поисками иголки в стоге сена (то бишь, с поисками алгоритма котирования) на наших биржах (по крайней мере, в организациях, содержащих в своем названии гордое слово «биржа»)? Условно, имея в виду степень приближенности к созданию алгоритма котирования (может, правильней сказать - по мере отдаленности от создания алгоритма котирования?), разобьем их на три группы.

Начнем с конца, то есть с тех, кто далек от понятия алгоритма.

Третья группа: Ташкентский городской муниципальный биржевой центр (ТГМБЦ), Универсальный биржевой центр ассоциации банков Узбекистана (УБЦ АБУ), Республиканская биржа недвижимости (РБН).

ТГМБЦ. Организация и проведение торгов с объектами недвижимости. Налицо все признаки риэлторской деятельности. Торгуемые активы не соответствуют критериям котируемости. Алгоритм котирования отсутствует, так как проведение самого котирования невозможно по определению. Ценообразование с помощью биржевых механизмов невозможно. Требуются методы оценочной деятельности. Фактически ТГМБЦ является риэлторской организацией, но никак не биржей. Имеет место подмена понятий. Стог сена.

УБЦ АБУ. Организация и проведение торгов с объектами недвижимости. Налицо все признаки риэлторской деятельности. Торгуемые активы не соответствуют критериям котируемости. Алгоритм котирования отсутствует, так как проведение самого котирования невозможно по определению. Ценообразование с помощью биржевых механизмов невозможно. Требуются методы оценочной деятельности. Фактически УБЦ АБУ является риэлторской организацией, но не как не биржей. Имеет место подмена понятий. Стог сена.

РБН. Организация и проведение торгов с объектами недвижимости, а также машинами, механизмами, промышленным и сельскохозяйственным оборудованием, бытовыми товарами и пр. Налицо признаки как риэлторской деятельности, так и внебиржевой торговой системы. Торгуемые активы не соответствуют критериям котируемости. Алгоритм котирования отсутствует, так как проведение самого котирования невозможно по определению. Ценообразование с помощью биржевых механизмов невозможно. Требуются методы оценочной деятельности. Фактически РБН является риэлторской организацией, но никак не биржей. Имеет место подмена понятий. Стог сена.

Вторая группа: Узбекская республиканская товарно-сырьевая биржа (УзРТСБ), Республиканская универсальная агропромышленная биржа (РУАПБ). Это те, кто движутся по направлению к созданию алгоритма котирования.

УзРТСБ. Организация и проведение биржевых торгов с биржевым товаром с известной долей административных ограничений, а также организация и проведение небиржевых торгов с небиржевым товаром - выставочно-ярмарочные и аукционные торги. Конгломерат снабженческо-сбыто-распределительной организации и внебиржевой торговой системы. В подавляющем большинстве случаев алгоритм котирования отсутствует, так как большинство торгуемых активов не соответствует критериям котируемости. В тех же случаях, когда алгоритм имеется, он не в полной мере учитывает все рыночные факторы. Иголка в стоге сена.

РУАПБ. Организация и проведение биржевых торгов с биржевым товаром (в небольшом объеме), организация и проведение небиржевых торгов с небиржевым товаром - выставочно-ярмарочные и аукционные торги, а также, отчасти, организация торгов с объектами недвижимости. Конгломерат биржи, внебиржевой торговой системы и риэлторской организации. В подавляющем большинстве случаев алгоритм котирования отсутствует, так как большинство торгуемых активов не соответствует критериям котируемости. В тех же случаях, когда алгоритм имеется, он не в полной мере учитывает все рыночные факторы. Иголка в стоге сена.

Первая группа. Это те, кто уже нащупал свою иголку в стоге сена и вот-вот ее достанет: Республиканская фондовая биржа «Тошкент» (РФБ «Тошкент»), Республиканская валютная биржа (РВБ).

РФБ «Тошкент». Организация и проведение биржевых торгов с классическим биржевым товаром - ценными бумагами. Торгуемые активы соответствуют критериям котируемости. Работают биржевые механизмы ценообразования - котирования. При некоторых допущениях, можно считать, что алгоритм котирования имеется.

РВБ. Организация и проведение биржевых торгов с классическим биржевым товаром - валютой и ценными бумагами. Торгуемые активы соответствуют критериям котируемости. Работают биржевые механизмы ценообразования - котирования. При некоторых допущениях, можно считать, что алгоритм котирования имеется.

Как видно, из семи организаций республики, именующих себя биржами, три, тем не менее, далеки от того, чтобы считаться биржей в том значении, в котором это принято в мире. Две организации проходят переходный период в своем развитии и находятся на перепутье: идти ли дальше по тернистому и трудному биржевому пути, или выбрать более легкий, но уже имеющий множество успешных примеров в мировой практике, путь альтернативных (то есть альтернативных биржевым) торговых систем. И, наконец, две организации имеют все признаки классических мировых бирж и, более того, они имеют все возможности таковыми стать. Воспользуются ли они этими возможностями, зависит от них самих.

Этим мы завершим краткий обзор состояния вопросов, связанных с вопросами котирования на биржах республики. Сегодня ситуация складывается таким образом, что настало время отделить зерна от плевел, иначе мы так и не сможем найти нужную иголку в стоге сена. Биржа - является зеркалом рыночных процессов в любой стране. Поэтому ни в коем случае нельзя допустить, чтобы это зеркало оказалось кривым.

Страницы: 1, 2, 3