* повышение контроля над потенциальными рисками по валютным расчетам в каждом отдельном банке;
* разработка банковскими группами многосторонних спо-собов снижения валютных рисков;
* совершенствование центральными банками националь-ных платежных систем и проведение мероприятий, вы-нуждающих местные банки усилить контроль над валют-ными рисками.
Многие банки уже установили пределы по собственным по-тенциальным убыткам для других банков и ограничения по срокам платежей.
Предполагается, что предложения БМР для банков по ми-нимизации валютных рисков могут снизить вероятность потен-циальных убытков на 50-65%. Кроме того, БМР рекомендует центральным банкам провести ряд мероприятий для усиления контроля над платежными рисками по валютным операциям. БМР предлагает также принять регулярную конфиденциальную отчетность и, возможно, публикацию информации о потенциаль-ных убытках. Центральным банкам предписывается и рассмотре-ние возможности введения формальных ограничений на потенци-альные убытки по валютным расчетам или включение валютных сделок в риски, на покрытие которых банки создают соответст-вующие резервы на основе расчета диагноза валютных потерь.
Операции своп используются банками при покупке валюты для проведения предстоящих платежей в международных рас-четах, для взаимного межбанковского кредитования и т.д.
Валютный своп имеет две разновидности. Первая схожа с оформлением параллельных кредитов, когда две стороны в двух различных странах предоставляют разновеликие кредиты с одинаковыми сроками и способами погашения, но выраженные в различных валютах. Второй вариант - просто соглашение между двумя банками купить или продать валюты по ставке слот на заранее оговоренную дату в будущем по определенной ставке. В отличие от параллельных кредитов свопы не включают платеж процентов. Одни транснациональные банки используют взаимный зачет рисков по активу и пассиву, так называемый ме-тод "мэтчинг" (matching), когда путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка может оказать влияние на их размер. Другие транснациональные банки используют ме-тод "неттинга" (netting), который выражается в максимальном сокращении валютных сделок путем их укрупнения. Для этой цели должна быть отлично налажена координация деятельно-сти всех подразделений банковского учреждения.
Хеджирование предусматривает создание встречных требо-ваний и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распро-страненный вид хеджирования - заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидающая через шесть месяцев поступления долларов США, осуществляет хед-жирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на шесть месяцев. Заключая срочную валютную сделку, фирма создает обязательства в дол-ларах для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае снижения курса доллара против фунта стерлингов убытки по торговому контракту будут компенсированы за счет прибыли по срочной валютной сделке. Для уменьшения валют-ного риска можно рекомендовать следующие основные приемы хеджирования в различных ситуациях.
Первая ситуация: ожидается падение курса на-циональной валюты. В этом случае банку необходимо:
* продать национальную валюту и выбрать вторую валюту сделки;
* сократить объем операций с ценными бумагами в нацио-нальной валюте, сократить объемы наличности;
* ускорить получение дебиторской задолженности в нацио-нальной валюте;
* отложить получение и начать накопление дебиторской за-долженности в инвалюте;
* увеличить заимствование (передачу) в национальной ва-люте;
* ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;
* ускорить выплату вознаграждений, заработной платы, ди-видендов и т.д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;
* послать счета импортерам в национальной валюте и экс-портерам в инвалюте.
Вторая ситуация: ожидается рост курса нацио-нальной валюты. В этом случае банк должен произвести дейст-вия, обратные тем, которые были в первой ситуации.
Валютный риск, которому подвергаются банки, определяет-ся сроком погашения контракта, а также изменением соответ-ствующей процентной ставки или курса валюты.
По контрактам на изменение уровня процентной ставки или курса валют применяется уровень риска контрагента 50%, в то время как при других условиях он принимался бы равным 100%. В частности, более высокие коэффициенты пересчета риска применяются по тем контрактам, в основе которых лежит риск изменения наиболее значительно колеблющегося курса валюты.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Совершение валютных операций для получения прибыли осуществля-ется в более широких масштабах, чем для обеспечения торговых и финан-совых отношений. Игра на повышение или понижение курса в расчете на прибыль относится к спекулятивной деятельности в этой сфере. Именно она определяет движение валютной конъюнктуры. Спекулятивный эле-мент в функционировании валютного рынка преобладает. Свыше 90% сделок через определенное время компенсируются совершением проти-воположной операции, в ходе чего реализуется курсовая прибыль (убы-ток). При этом основной объем торговли валютой приходится на меж-банковский сектор. Широкую сферу финансового бизнеса в межбанковс-ком обороте представляет собой опционная торговля валютой.
На свободном межбанковском рынке нет обязательной для биржи стандартизации, в связи с чем в практику торговли внедряются типы сделок, имеющие дополнительную привлекательность для торговцев.
Один из типов таких сделок предполагает отсутствие в контрактных условиях опциона указания на ставку, по которой покупателю опциона будет обменена валюта. Вместо этого ему предоставляется право обме-нять валюту по наибольшей ставке из всех зарегистрированных в течение срока действия опциона.
Другой тип сделки заключается в том, что покупателю опциона также может быть предоставлено право на обмен (покупку или продажу в за-висимости от вида опциона) по средней ставке, вычисленной за весь срок действия валютного опциона.
В соответствии с еще одним типом сделки условия опциона могут предусматривать автоматическую реализацию опциона, если ставка до-стигла заранее установленного уровня.
Особенностью валютных put-опционов и call-опционов является то, что они эквивалентны. Приобрести право на обмен одной валюты на другую по фиксированной ставке можно двумя способами: купить put-опцион на обмен первой валюты на вторую или call-опцион на обмен второй валюты на первую.
Срочные сделки с валютой могут иметь самые сложные конструкции, как и сделки с контрактами на реальные товары.
В связи с расширением внебиржевой торговли валютой снижается роль валютных бирж, отсчет деятельности которых можно вести с сере-дины XVI в., когда началась торговля иностранными векселями на Королевской бирже в Лондоне. В период между двумя мировыми вой-нами в XX в. валютный рынок особенно интенсивно развивается, появля-ются новые виды операций, совершать которые удобнее было на меж-банковском или клиентском рынке. Валютные биржи начали терять свое значение. С переносом части срочных операций с валютой на специализированные финансовые биржи обороты валютных бирж еще более снизились. Тем не менее в ряде стран именно на валютных бир-жах устанавливается официальный валютный курс. Биржевые котировки служат основой расчетов банков с клиентами и между собой и ориен-тиром для операций за пределами времени работы бирж. Однако не во всех странах официальные котировки определяются при участии валют-ных бирж. Такие биржи отсутствуют в США, Великобритании и Швей-царии.
Несмотря на то, что межбанковский валютный рынок считается достаточным, а перспективы функционирования валютных бирж подвер-гаются сомнению, активная торговля фьючерсными контрактами на валюту происходит на Международной валютной бирже в Чикаго, где существует также Биржа индексов и опционов, на которой заключаются контракты на валюту. Крупным центром срочной торговли валютой является Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (ЛИФФЕ). Контракты на срок по валюте продаются через Филадель-фийскую биржу. Финансовое подразделение по торговле контрактами на валюту есть на Нью-йоркской хлопковой бирже и на срочной Нью-йоркской фьючерсной бирже (НИФЕ).
В Италии, Нидерландах, Германии, Франции и Австрии функциони-руют традиционные валютные биржи. Существует валютная биржа и в России: она способствует организации валютного рынка. Одна из важнейших задач ее деятельности - развитие современных инструмен-тов торговли валютой и страхование валютных рисков.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах.- М.: Финстатинформ, 1993.
2. Алексеев М. Ю. Государственные ценные бумаги и практика их раз-мещения в США//Деньги и кредит. - 1992. - № 6.
3. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг.- М.: Финансы и статистика, 1992.
4. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. - М.: Финансы и статистика, 1991.
5. Астахов В. П. Ценные бумаги. - М.: Аксамит, 1995.
6. Белов В. А. Ценные бумаги: вопросы правовой регламентации: Учеб-ное пособие для вузов. - М.: МГУ, 1993.
7. Биржевая деятельность: Учебник для вузов /Под ред. А. Г. Грязновой и др.- М.: Финансы и статистика, 1995.
8. Введение во фьючерсы и опционы. - СПб.: Диалог-Инвест, 1993.
9. Лавров А. М. Проблемы рынка ценных бумаг и фондовых биржевых структур: вопросы теории и практики. - Кемерово: Книжное издательство, 1993.
10. Носкова И.Я. Валютные и финансовые операции: учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.
11. Павлов С. В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного ка-питализма. - М.: Финансы и статистика, 1991.
12. Развитие финансового рынка//Вопросы экономики. - 1992. - № 9.
13. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное посо-бие / Под ред. В. С. Торкановского. - СПб.: Комплект, 1994.
14. Сборник законодательных актов Российской Федерации по ценным бумагам. - М., 1995.
15. ТабановД. Н. Акции и биржа. М.: Нова-пресс, 1991.
16. Фельдман А. А. Государственные ценные бумаги.- М.: Инфра-М, 1995.
17. Финансы и кредит: Учебник/Авт. коллектив под руководством А. Ю. Козака. - Екатеринбург: ПИПП, 1994.
Страницы: 1, 2, 3, 4
