Что касается ставок привлечения средств путем выпуска векселей, то в основном они ориентируются на уже сложившийся уровень (в качестве эталона чаще всего используются векселя Газпрома как наиболее массовые и ликвидные), скорректированный для конкретного предприятия. Как правило, при первичном выходе на рынок ставки складываются на уровне (Газпром + 3-4% годовых), затем в случае безупречного обслуживания вексельного займа и достижения векселями приемлемой ликвидности ставки падают до уровня Газпрома, а иногда и ниже.

Если сравнивать ставки на вексельном рынке со ставками на банковские кредиты аналогичного срока, то в начале развития вексельной программы они выше приблизительно на 1-2% годовых, а затем постепенно падают и становятся ниже приблизительно на 2% годовых. Ставки размещения корпоративных облигаций для одного и того же эмитента оказываются несколько ниже ставок их же векселей (а размещение и векселей, и облигаций практиковали Газпром, ТНК, МДМ-Банк и ряд других компаний), однако предпочтение, на наш взгляд, все же отдается выпуску векселей как менее трудоемкому и более быстрому процессу.

Векселя служат весьма удобным инструментом для роста информационной прозрачности эмитента и формирования публичной кредитной истории. Довольно часто выпуск векселей является первым этапом, за которым следует размещение облигационных займов, а в перспективе - и еврооблигационных, и ADR. По такому пути прошла Тюменская нефтяная компания, еще некоторые крупные российские корпорации объявили о приверженности данной стратегии. В силу того что размещение векселей и обслуживание вексельных займов требуют публичности и информационной открытости, побочным эффектом этого является рост капитализации и рыночной стоимости компании, против чего едва ли возразят ее менеджеры.

Однако надо понимать, что публичность налагает на эмитента и значительные обязательства - необходимость безукоризненного обслуживания своих ценных бумаг, так как факт неплатежа по векселю мгновенно становится известным всему рынку и в дальнейшем прибегнуть к заимствованиям на финансовом рынке такому предприятию будет невозможно. Необходимо и более внимательно следить за своим финансовым положением, так как ухудшение экономических показателей будет вызывать рост стоимости заимствований и сокращение их срока. Положительно воспринимается рынком и обнародование четкой инвестиционной декларации, описывающей цели привлечения средств, источники погашения задолженности, сроки оборачиваемости, прогнозы выручки и прибыли и т.п.

Еще один аспект, на котором следует акцентировать внимание, - необходимость обслуживания вексельного займа на высоком технологическом уровне (организация проверки векселей, выдачи писем об их подлинности и отсутствии обременений, четкий механизм осуществления платежей).

Как видно, разработка полноценной вексельной программы и выпуск векселей в обращение требуют значительного опыта работы на финансовом рынке, поэтому самостоятельно организовать и разместить заем для большинства предприятий довольно проблематично, в силу чего они обращаются к крупнейшим операторам вексельного рынка - инвестиционным компаниям и банкам. Те, разработав вексельную программу, как правило, выступают основными покупателями всего объема выпущенных векселей, размещая их затем на открытом рынке. В силу этого вексельный рынок становится более безопасным и предсказуемым, так как такой механизм поступления векселей на рынок гарантирует их от подделки, дефектов формы, ошибок в цепочках индоссаментов и т.д.

Поэтому все больше операторов будут ориентироваться на вексельный рынок как основной источник прибыли и все больше предприятий и банков будут прибегать к заимствованиям на нем как к источнику краткосрочных финансовых ресурсов.

Вексельные схемы в Российской Федерации на продолжении длительного времени не претерпели каких-либо глобальных изменений. Законодательство не менялось. Все операции регулируются законами, изданными еще в 90-е годы. Это: Федеральный закон от 11 марта 1997 г., № 48-ФЗ "О переводном и простом векселе", Письма Центрального банка РФ.

По мнению автора, если в данный промежуток времени (спад, связанный с мировым кризисом), векселя обретут большие обороты, чем ранее, будут возникать нестандартные операции, то и в законодательную базу будут внесены необходимые корректировки.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение работы хотелось бы отметить, что вексель является одним из самых простых в обращении ценных бумаг.

Предприятия могут осуществлять расчеты между собой и коммерческое кредитование друг друга с помощью векселей, не пользуясь услугами банка. Это приводит к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств, уменьшает потребность в банковском кредите. В результате появляется возможность сокращать эмиссию денег, а следовательно и содействовать снижению темпов инфляции.

Хотя вексель и получил уже достаточное распространение в России, законодательная база регулирующая его обращение не велика.

Теоретическую основу векселя определяет то, что он является средством коммерческого кредита. То есть предприниматели, по причинам производственного цикла не имеющие возможности сразу расплатиться за поставленную им продукцию, оформляют свою задолженность в виде векселя. Этот вексель может обращаться, переходить из рук в руки и обслуживать целые производственные цепочки, при этом конечная оплата наступает после окончательной реализации продукции.

Существует множество видов векселей, из них самими большими являются категории простого и переводного векселя.

Вексель может существовать только в письменной форме. Даже если устное соглашение в форме векселя было публичным, оно не является векселем. Точно так же все последующие сделки с векселем носить документальный характер.

Вексель должен содержать в себе строго ограниченное количество реквизитов, отсутствие хотя бы одного из них ведет к утере векселем своей силы.

При помощи векселей производится множество расчетных операций такие как: расчеты между поставщиками и покупателями, кредитование различных организаций, учет и переучет их в банках и т.д.

На данном этапе в российской практике возрастает роль векселя как высоколиквидного средства расчетов и взаимозачетов. В условиях сужения рынков сбыта и недостатка денежной массы вексель может способствовать ускорению реализации товаров и оборота средств предприятий, уменьшая реальную потребность в деньгах и смягчая проблемы. В вексельных расчетных схемах используются как корпоративные векселя (в основном металлургических и нефтяных компаний), так и векселя крупных банков (прежде всего Сбербанка России). Основной причиной этого является мировой финансовый кризис 2008-2009 гг.

Автором в работе рассмотрены некоторые операции с векселями на предприятии ЗАО «Уральская лига».

Безусловно, ясно одно - за отсутствием денег векселя России абсолютно необходимы. Активизация вексельного обращения приводит, во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств. Во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование, и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен стать массовым явлением.

Грамотное использование инструментов этого рынка поможет решить проблемы, стоящие перед инвестором, и принести ему дополнительную прибыль.

СПИСОК литературы

1. Налоговый кодекс РФ - часть первая

2. Федеральный закон «О простом и переводном векселе» от 11 марта 1997 года №48-ФЗ

3. Зарипов В.М. «Комментарий к Налоговому кодексу РФ части второй (постатейный)» Вопросы налогообложения: Налоговые документы, комментарии. Выпуск № 6 (38) ноябрь, декабрь 2000 год - М.: НДФБК - Пресс.

4. «Бронзовый вексель. Закон и практика».//ЭКО, 2001 год, №4.

5. «Будущее векселя» //ЭКО, 1996 год, №12.

6. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов»: Учебное пособие. - М.: 1 Федеративная книготорговая компания 1998 год.

7. «Вексель как средство платежа» // Закон, 2000 год, №3.

8. «Вексель номинированный в иностранной валюте, как объект гражданского оборота» // Хозяйство и право, 2000 год, №3.

9. «Вексельное законодательство в России и практика его применения»// ЭКО, 1997 год, №12.

10. «Вексельное обращение и вексельный кредит» //Финансы, 1996 год, №.5

11. Гранев В. «Ограниченный акцепт векселя» //Хозяйство и право, 1996 год, №12.

12. Дедиков С. «Обзор судебной практики по вексельным спорам» Финансы, 2000 год, №5.

13. «Денежные обязательства» //Закон, 2000 год, №3.

14. Еделькин Д. «Коммерческий кредит и вексель» //ЭКО, 1997 год, №12.

15. Зеко Л. «Ценные бумаги»//Закон, 2002 год, №9.

16. Золотарев В.С. «Рынок ценных бумаг». Учебное пособие для вузов. Серия «Учебники, учебное пособие». Ростов на Дону. «Феникс». 2000 год.

17. Зорин Н. «предпосылки обладания правами векселедержателя»//Закон и экономика, 2001 год, №1.

18. Казаков А.В. «О возможности того, что невозможно (некоторые размышления по поводу оценки вексельного портфеля на рынке ценных бумаг)»//ЭКО, 2000 год, №3.

19. Колпаков Г.М. «Финансы. Денежное обращение. Кредит». Учебное пособие. М.: «Финансы и статистика» 2002 год.

20. Ларичкин В.Ю. «Второе рождение векселя в России» //ЭКО, 1994 год, № 11.

21. «Лучшие рефераты по ценным бумагам» /Сост. Э.Г.Нестерова. Серия «Банк рефератов». Ростов на Дону: «Феникс» 2001 год.

22. Лялин В.А., Воробьев П.В. «Ценные бумаги и фондовая биржа» Издание 2-е переработанное и дополненное. М.: Информационный издательский дом «Феликсъ» Галант 2000 год.

23. «Ничтожность векселя» // Законодательство и экономика, 1999 год, №3.

24. Одесс В.И. «Опыт вексельного обращения в России»//Финансы, 1996 год, №6.

25. Овчинников А.С. «Внутренний рынок займов: проблемы и перспективы роста»// Банковское дело, 2002 год, №8.

26. «Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РФ» Менеджмент, 2000 год, №2.

27. «Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в регионе» //Финансы, 2002 год, №10.

28. «Рейтинг на рынке ценных бумаг и ведущие международные рейтинговые агентства»//Закон и экономика, 2001 год, №1.

29. Романовский М.В., Врублевская О.В., Сабанти Б.М. «Финансы». Учебник для вузов. - М.: Издание «Перспектива», Издание «Юрайт» 2000 год.

30. «Рынок ценных бумаг» под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: «Финансы и статистика» 1998 год.

31. Трищ А.Г. «Результаты внедрения вексельного обращения в России» // Финансы, 1996 год, №8.

32. «Финансы. Денежное обращение. Кредит.» Учебник для вузов. /под ред. Профессора Поляка - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2-е издание, 2002 год.

33. «Финансы, деньги, кредит». Учебник. /Под ред. О.В.Соколовой - М.: Юристь 2000 год.

34. «Ценные бумаги» //Лучшие рефераты по праву. 2002 год.

35. «Ценные бумаги». Учебник /Под ред. В.И.Колесникова, В.С. Горкановского. 2-е издание переработанное и дополненное - М.: «Финансы и статистика» 2000 год.

36. Ческидов Б.М. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело». Курс лекций./м.: издательство «Экзамен» 2002 год.

37. «Эволюция Российского векселя» //Банковское дело, 1998 год, №1.

Приложение № 1

Заявка на приобретение векселя (ей) № 14

Приложение № 1 к договору выдачи

простых векселей сбербанка России

по предварительным заявкам

№ 436 от 14 апреля 2004 г

г. Первоуральск 27 сентября 2005 год

1. ЗАО «Уральская лига»

(полное наименование векселеприобретателя)

просит Первоуральское отделение № 1779 Акционерного коммерческого Сберегательного банка российской Федерации в соответствии с договором № 436 от 14 апреля 2004 г. выдать простые векселя Сбербанка России сроком платежа «по предъявлении, но не ранее 30 дней»

2. На приобретение векселей предполагается перечисление денежной суммы в размере 500 000,00 (Пятьсот тысяч рублей).

Сумма платы за осуществление выдачи простого векселя (векселей) составляет 540 (Пятьсот сорок ) рублей из расчета 180 рублей за каждый выдаваемый вексель. Плата за осуществление операции по выдаче банком векселя будет произведена безналичным путем.

3. При согласии Первоуральского отделения № 1779 Акционерного коммерческого сберегательного банка РФ на выдачу векселя (векселей) на условиях, указанных в настоящей заявке денежная сумма будет перечислена ЗАО «Уральская лига» на счет Банка в течение одного рабочего дня с даты составления настоящей заявки.

Руководитель _____________ /Портнов А.В./

Главный бухгалтер ______________ /Иванова Д.С/

Первоуральское отделение № 1779 Акционерного коммерческого сберегательного банка РФ с условиями, указанными в заявке, согласно.

Подписи уполномоченных лиц банка:

Заместитель управляющего Унжакова С.П.

Главный бухгалтер Кондакова О.Н

М.П.

Заявку принял:

Уполномоченный работник Банка Старший экономист по работе с ценными бумагами

Дата, время ______________________________________

Отметка Банка: Сумма по заявке получена полностью __________

(подпись),

дата зачисления средств «____» _________200_ г.

Приложение № 3

ДОВЕРЕННОСТЬ 005

Двадцать восьмое сентября

г. Первоуральск Две тысячи пятого года

место составления дата выдачи (прописью)

Закрытое акционерное общество «Уральская лига» ИНН 6625050590

(полное наименование/ФИО и адрес лица, выдавшего доверенность)

623100, г. Первоуральск, ул. Ватутина, 125 «А» доверяет Ивановой Светлане Васильевне паспорт серии 65 00 № 187256 выдан 09 марта 2000 года УВД г.Первоуральска получить в Первоуральском отделении № 1779 Акционерного коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации дисконтный (ые ) простой (ые) вексель (я) Сбербанка России на вексельную сумму

Пятьсот тысяч рублей и в количестве 3 (Три) приобретенный (ые) в соответствии с Договором № 436 от 14 апреля 2004 года

Доверенность действительна по «30» сентября 2005 года.

Подпись ________________________________________________ настоящим удостоверяем (образец подписи представителя первого векселедержателя)

Руководитель _____________ /Портнов А.В./

Главный бухгалтер ______________ /Иванова Д.С/

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6