і продажа і і место совершения і і покупка і
і клиент Аі і сделки і і клиент Бі
А———В—————Щ А————В———————В—————Щ А————В————Щ
і і і і
Ъ———Б—————ї і і Ъ————Б————ї
і продажа Г——————————Щ А———————————ґ покупка і
і брокер АГ——————————ї Ъ———————————ґ брокер Бі
А—————————Щ і і А—————————Щ
Ъ————Б———————Б—————ї
і клиринговая і
і палата і
А——————————————————Щ
- 36 -
1- клиенты отдают поручения своим брокерам на продажу (А)
и покупку (Б) ценных бумаг;
2- брокеры совершают сделки совершают сделки по купле-про
даже ценных бумаг согласно поручений своих клиентов;
3- брокеры представляют подробный отчет о заключенных
сделках в клиринговую палату;
2Этап 2.Дата торговли + 1 день (Т+1)
Ъ—————————ї Ъ—————————ї
і продажа і і покупка і
і клиент Аі і клиент Бі
А———В—————Щ Ъ——————————————————ї А————В————Щ
і і клиринговая і і
Ъ———Б—————ї і палата і Ъ————Б————ї
і продажа і А—————В——————В—————Щ і покупка і
і брокер АГ———————————Щ А———————————ґ брокер Бі
А—В———————Щ А———————В—Щ
і і
Ъ—————Б——В——————————В——————————————————В—————————В———Б—————ї
іСЧЕТ іСЧЕТ іСЧЕТ КЛИРИНГОВОЙ іСЧЕТ іСЧЕТ і
іклиентаАіброкера А іПАЛАТЫ іброкера Біклиента Бі
Г————————Б——————————Б——————————————————Б—————————Б—————————ґ
і ДЕПОЗИТАРИЙ і
А——————————————————————————————————————————————————————————Щ
4- клиринговая палата обрабатывает информацию о сделках и
- 37 -
сообщает брокерам о результатах;
5- брокеры отправляют подтверждение о сделке в банк-попе-
читель своих;
6- брокеры отправляют подтверждение своим заказчикам.
2Этап 03 2.Дата торговли + 03 2 день (Т+ 03 2)
Ъ—ґ продажа і і покупка Г—ї
і і клиент Аі і клиент Бі і
і А———В—————Щ Ъ——————————————————ї А————В————Щ і
і і і клиринговая і і і
і Ъ———Б—————ї і палата і Ъ————Б————ї і
і і продажа і А——————————————————Щ і покупка і і
і і брокер Аі і брокер Бі і
і А—————————Щ А—————————Щ і
Ъ—Б——————В——————————В——————————————————В—————————В———————Б—ї
7а- продающий клиент А отсылает подтверждение о сделке в
свой банк-попечитель, чтобы брокер А получил в назначенный
день торговли ценные бумаги;
- 38 -
7б- продающий клиент А отсылает своему брокеру подтверж-
дение о том, что в назначенный день банк попечитель предоста-
вит ему ценные бумаги;
8а- покупающий клиент Б отсылает своему банку-попечителю
подтверждение о покупке, обращаясь с просьбой принять от бро-
кера Б ценные бумаги в расчетный день;
8б- покупающий клиент Б посылает подтверждение брокеру Б,
давая ему указания передать ценные бумаги банку-попечителю Б.
2Этап 4. Дата торговли + 4 дня (Т+4)
А—————————Щ А—————————Щ
9- клиринговая палата определяет чистые суммы взаимных
платежей сторон, участвующих в сделках;
10-клиринговая палата выпускает разработанные проекты
сделок , содержащие обязательства на поставку и получение цен-
ных бумаг.
- 39 -
2Этап 5. Дата торговли + 5 дня (Т+5)
А—————————Щ Ъ——————————————————ї А—————————Щ
Ъ—————————ї і палата і Ъ—————————ї
і продажа і А————————В—————————Щ і покупка і
і брокер Аі і і брокер Бі
А—————————Щ і А—————————Щ
і
Ъ————————В——————————В————————Б—————————В—————————В—————————ї
і і і і і і
11- банк-попечитель А направляет в Депозитарий инструк-
ции, согласно которым последний совершает перевод ценных бумаг
со счета банка на счет брокера; Депозитарий дебетует счет бан-
ка попечителя А и кредитует ценные бумаги на счету брокера А;
12а- Клиринговая палата передает Депозитарию инструкцию,
согласно которой тот должен дебетовать счет брокера А и креди-
товать ценными бумагами счет клиринговой палаты;
12б- Депозитарий дебетует счет продающего брокера А и
- 40 -
кредитует счет клиринговой палаты ценными бумагами;
13а- клиринговая палата передает в Депозитарий инструк-
цию, согласно которой (13б) он дебетует счет клиринговой пала-
ты и кредитует ценными бумагами счет брокера покупателя Б;
14- покупающий брокер Б дает в депозитарий инструкцию пе-
ревести ценные бумаги со своего счета на счет банка попечителя
Б; депозитарий дебетует счет брокера и кредитует счет бан-
ка-попечителя.
2Этап 6.День торговли + 5 дней (Т+5)
А———————В—Щ А—В———————Щ
Ъ————————В——Б———————В——————————————————В———————Б—В—————————ї
- 41 -
15- банк-попечитель Б оплачивает покупающему брокеру Б
представленные ценные бумаги;
16- деньги, полученные от банка-попечителя Б, брокер Б
зачисляет на счет клиринговой палаты;
17- полученные деньги палата зачисляет на счет брокера А;
18- брокер А переводит полученные деньги на счет бан-
ка-попечителя А.
2Финансовая часть
Важное значение в системе клиринга имеет финансовая часть
этого процесса. Она представляет собой совокупность действий,
при которых клиринговая палата рассчитывает величину денежных
средств, соответствующих количеству заключенных сделок и отоб-
ражающую величину риска членов Клиринговой палаты, приходящу-
юся на каждого из них, когда они имеют обязательства перед
Клиринговой палатой.Финансовая часть характеризуется и сово-
купностью обязательств самой Клиринговой палаты, когда она
выступает гарантом по отношению к участникам клиринга. Фи-
нансовая часть процесса клиринга в полном объеме осуществля-
ется на рынке фьючерсных операций.
Финансовая часть содержит в себе четыре основных функции:
- аккумуляция первоначальной маржи (депозита);
- аккумуляция переменной маржи и платежи по расчетам;
- управление риском и информационные системы для отслежи-
вания финансовой целостности участников клиринга;
- гарантийные фонды и право на их использование.
Один и тот же участник торгов может выступать при заклю-
- 42 -
чении фьючерсного контракта как с позиции продавца, так и с
позиции покупателя. Если он участвует в двух одинаковых конт-
рактах с противоположных позиций, то исполнение этих контрак-
тов не требуется, и при клиринге позиции продавца и покупателя
друг друга компенсируют (закрывают). Если позиция продавца или
покупателя не скомпенсирована, то она называется открытой и
предполагает необходимость исполнения контракта.
Наличие открытых позиций, требует от членов Клиринговой
палаты представления финансовых гарантий исполнения соот-
ветствующих контрактов в виде маржи (задатка).
Гарантийные задатки бывают двух типов: первоначальный
(или деопзит) и переменный (или маржа).Как правило, размеры
первоначальных задатков устанавливаются не ниже определенного
минимума, который обязан внести член клиринговой палаты. Депо-
зит представляет собой ту первоначальную сумму денег, которую
должны внести каждый продавец и покупатель при заключении
сделки в виде своеобразного задатка или взноса, гарантируещего
выполнение клиентом своих финансовых обязательств. Размер де-
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
