Рынок ценных бумаг - рефераты, скачать рефераты, бесплатно рефераты

Главная: Рефераты

Рефераты. Рынок ценных бумаг

отдельным видам товаров, Виннипегская (США), Парижская, Сиднейская,

Сянганская (Гонконгская) биржи.

Национальные биржи действуют в пределах одного отдельно взятого

государства, учитывают особенности развития производства обращения и

потребления материальных ресурсов, присущие данной стране. Валютный,

налоговый и торговый режимы данного государства препятствуют проведению

арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм - нерезидентов

страны местонахождения биржи.

Кыргызскую Фондовую Биржу можно считать национальной тогда, как

многие из бирж, действующих в России, называются международными (например,

Московская международная фондовая, Международная продовольственная биржа,

Кузбасская международная товарно-сырьевая биржа). Думается, в настоящее

время в России подобные учреждения считать международными нельзя, так как

ни валютный, ни торговый и налоговый режимы, действующие сейчас в России,

не обеспечивают свободного перемещения прибыли, получаемой в процессе

биржевой торговли. А участие в торгах или даже в составе членов отдельных

иностранных компаний не даёт основания относить такие биржи к

международным.

6. В зависимости от сферы деятельности биржи можно условно разделить

на центральные (столичные), межрегиональные и региональные (локальные).

Большинство бирж в России следует отнести к локальным или

региональным. В Кыгызстане же по объективным причинам такое деление не

возможно.

7. По характеру операции мировая практика биржевой торговли выделяет

следующие виды бирж;

- реального товара;

- фьючерсные;

- опционные;

- смешанные.

Биржа реального товара характерна для начального этапа биржевой

торговли, ее отличительными чертами считают регулярность возобновления

торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность

установленным правилам, торговлю массовыми, однородными, сравниваемыми по

качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы. На биржах

реального товара совершение сделок осуществляется при отсутствии товара

как такового на основе его описательной характеристики. При этом имеют

место встречные предложения покупателей и продавцов. Самой существенной

чертой биржи реального товара являются обязательная продажа и поставка

товара после проведения торгов.

В настоящее время за рубежом биржи реального товара сохранялись лишь в

некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они представляют собой,

как правило, одну из форм оптовой торговли товарами местного значения,

рынки которой отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и

потребления или создаются в развивающихся странах в попытке защитить

национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров.

Считают, что в развитых капиталистических странах бирж реального товара

почти не осталось, хотя во всех западноевропейских государствах до сих пор

существуют товарные биржи, объединяющие торговцев, маклеров, транспортные и

перерабатывающие фирмы. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой

типовых контрактов, а также сбором информации о рынках таких

сельскохозяйственных товаров, как зерно, масло, хлопок и др. Торговые

операции на этих биржах составляют всего 10-15% от общего биржевого

оборота.

Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа -

фьюрческих бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка

реального товара в рынок прав на товар.

Основными признаками фьючерской торговли являются;

- фиктивный характер сделок;

- связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не

через поставку товара;

-заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо

индивидуальных особенностей потребительская стоимость товара, согласованное

количество которого отражается в биржевом контракте, который становится

объектом торговли и представляет собой право на товар;

- полная унификация условий поставки товара;

- обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая

Расчетной палатой биржи.

Фьючерские биржи являются своеобразными финансовыми институтами,

обслуживающими торговлю. Чаще всего они создаются в местах наибольшей

концентрации денежных ресурсов, т. е. в ведущих финансовых центрах.

Без банковского кредитования, достаточной массы свободных денежных

средств фьюрческая торговля невозможна.

Превращение товарной биржи из рынка товаров в рынок прав на товары,

из рынка реального товара в рынок фиктивного товарного капитала - это

неотъемлемая часть процесса усиления финансового капитала.

Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим

потребности товарных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет

собой рынок цен соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и

на биржевые котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным

товаром (через хеджирование) и, в конечном счете, на конкурентоспособность

фирм.

Фьючерсная биржа как финансовый институт дополняет банковское

кредитование фирм на стадии реализации и последующего хранения товара и его

удешевляет.

Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они

используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают

возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении

биржевых сделок.

Если фьючерсные биржи возникли уже давно ( в США активно работают с

1848 г. ), то опционные биржи появились, сосем недавно ( в 80-х годах ХХ

в. ). Поэтому на многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и

опционные сделки ( Лондонская биржа ФОКС ). Для российских бирж возможно

заключение на одной бирже всех видов сделок: с реальным товаром, фьючерсных

и опционных. Поэтому их можно отнести к смешанным биржам.

8. В зависимости от характера деятельности выделяются биржи

прибыльные (коммерческие) и бесприбыльные (некоммерческие).

Поскольку биржи организовались за счет объединения капиталов

(денежных средств ) относительно небольшого числа акционеров - инвесторов,

они согласно долевому вкладу в уставный капитал ожидали получить

определенную прибыль, обещанную им в виде дивидендов. В большинстве случаев

биржа создавалась как объединение продавцов для упрощения их операций на

рынке. Поэтому первоначально извлечение прибыли от работы самой биржи не

предусматривалось. Прибыль появляется у каждого отдельного участника от

совершения торговых операций на самой бирже. Необходимость в коммерческой

деятельности биржи заключается в обеспечении дивидендами своих членов. Так,

первоначально на российских биржах имела место купля - продажа брокерскими

местами (т.е. торговля правом заниматься биржевой деятельностью ).

Следует еще раз подчеркнуть, что биржа - это некоммерческая

организация, она создается учредителями и членами для облегчения проведения

коммерческих операций (для обслуживания потребностей учредителей и членов в

купле - продаже). Эффект от организации биржи состоит в снижении затрат у

ее учредителей и членов при проведении коммерческих сделок. Денежные

средства учредителей и членов биржи, полученные за контракты, заключенные

на бирже, направляются на компенсацию затрат, связанных с функционированием

биржи, стимулирование создания или обновления оборудования и

технологического процесса предприятий - учредителей членов биржи,

повышение качества выпускаемой продукции, возрождение и развитие

конкурентной борьбы, предприимчивости, коммерческой этики и чувства

собственного достоинства предпринимателей.

Виды бирж можно представить следующим образом (табл. 1).

Виды бирж

|2 |Роль |Публично-правовые (государственные) |. |

|9 | |межрегиональные, региональные | |

Табл. 1. (таблица сделана в системе EXCEL).

2.4. Организация биржевой торговли на фондовой бирже

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22